Практика применения ставки дисконтирования в оценке показателей бухгалтерской отчетности

"Аудитор", 2025, N 3

ПРАКТИКА ПРИМЕНЕНИЯ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ

В ОЦЕНКЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ БУХГАЛТЕРСКОЙ (ФИНАНСОВОЙ) ОТЧЕТНОСТИ

До 2021 г. лишь ПБУ 8/2010 требовало использовать дисконтирование в бухгалтерском учете. С 2022 г. таких стандартов уже пять. В статье рассмотрено, что в определении дисконтированной стоимости ключевую роль играет ставка дисконтирования. Авторы исследовали практику применения ставки дисконтирования при оценке показателей, раскрываемых в бухгалтерской (финансовой) отчетности. Различные требования, предъявляемые МСФО к дисконтированию, и отсутствие единой методики определения ставок дисконтирования вызывают сложности при подготовке бухгалтерской (финансовой) отчетности и, следовательно, могут быть источником неопределенности оценок.

Действующие ФСБУ требуют использовать дисконтирование при учете оценочных обязательств, запасов, капитальных вложений, основных средств и аренды. Для корректной оценки показателей, раскрываемых в бухгалтерской (финансовой) отчетности, будущие потоки денежных средств должны быть отражены в текущих ценах, а не в номинальном выражении предстоящих платежей. Получение объективной оценки будущих денежных потоков путем приведения их в текущие цены достигается путем дисконтирования.

Большинство организаций раскрывают ставки дисконтирования, используемые в бухгалтерской (финансовой) отчетности, но при этом не предоставляют подробной информации о том, как оцениваются ставки дисконтирования. Целесообразно, чтобы организации раскрывали используемые ставки дисконтирования и способы их расчета в случаях, когда эффект дисконтирования существенный, даже если в стандартах может не быть конкретного требования о раскрытии информации. В бухгалтерской (финансовой) отчетности некоторых организаций не всегда очевидно, были ли учтены в денежных потоках или ставке дисконтирования риски и инфляция.

В бухгалтерской (финансовой) отчетности следует раскрывать информацию о том, как ставки дисконтирования, используемые при расчете приведенной стоимости, различались между единицами, генерирующими денежные средства, в том числе даны разъяснения, как были рассчитаны отдельные корректировки риска. Целесообразно в случаях, когда изменения ставок дисконтирования существенно влияют на бухгалтерскую (финансовую) отчетность, например в результате признания обесценения нефинансовых активов, подробно описывать это в текстовых комментариях.

Ключевая концепция, лежащая в основе определения текущей цены будущего потока, - это изменение "ценности" денег с течением времени.

Финансисты используют дисконтирование, когда оценивают экономический эффект от продажи товаров с отсрочкой или рассрочкой платежа или доходность инвестиционного проекта. Для аренды также надо рассчитать будущую стоимость приведенных арендных платежей, т.е. дисконтированный поток денежных средств. МСФО (IFRS) 13 предусматривает для расчета справедливой стоимости "доходный подход", основанный на дисконтированных будущих денежных потоках.

Дисконтированная сумма - текущая или приведенная к определенному периоду времени сумма будущего денежного потока.

Требования, касающиеся дисконтирования, отличаются в разных МСФО. Некоторые из них не содержат каких-либо четких руководств, а многие допускают применение профессионального суждения при определении соответствующей ставки дисконтирования. Из-за этого ставки дисконтирования могут быть источником ошибок.

Ставка дисконтирования - это наиболее сложная для определения величина в дисконтировании. Ставка дисконтирования - это оценочный показатель, к которому применяются различные подходы в зависимости от ситуации.

Ставка дисконтирования - процентная ставка, которую используют для пересчета будущих потоков в текущую стоимость. Она измеряется в процентах и показывает изменение стоимости денег за год. Например, ставка дисконтирования 10% обозначает, что если инвестор через год получит 110 руб., вложив в проект сейчас 100 руб., то он лишь окупит свои вложения без прибыли.

Требования к применяемым ставкам дисконтирования различны. Так, для ценности использования - это ставка до налогообложения (п. 55 МСФО (IAS) 36 "Обесценение активов"), а для справедливой стоимости по доходному методу - ставки как до, так и после налогообложения (п. В14d МСФО (IFRS) 13 "Оценка справедливой стоимости").

Ставку дисконтирования определяют эксперты. Единственно правильного метода - как выбрать ставку дисконтирования - нет. По сути, эта ставка означает лишь то, как конкретный эксперт прогнозирует, насколько деньги подешевеют за один год или насколько выгоден проект, который позволяет заработать в будущем определенную сумму.

Чаще всего учитывают следующие факторы:

- минимально гарантированный уровень доходности. Например, организация может положить деньги в банк на депозит и гарантированно получить 24% годовых. Значит, что 100 000 руб. сейчас будут равны 124 000 руб. через год;

- темп инфляции. Если государство предполагает официальную инфляцию в 9% годовых, то лишь по этому параметру один и тот же набор товаров организация сейчас сможет купить за 100 000 руб., а через год уже за 109 000 руб. Темп инфляции в ограниченной области может быть намного выше, чем в целом по рынку;

- риск инвестирования денег в проект. Если организация намерена инвестировать в проект 100 000 руб. с риском 20%, то в итоге проект должен предусматривать доход не меньше чем 120 000 руб.;

- ставки по кредитам.

Следовательно, речь идет о применении ставки, по которой при прочих аналогичных условиях (срок, сумма, валюта) организация может:

- привлечь финансирование - если оценивается обязательство;

- разместить средства - если оценивается актив.

В рекомендации Бухгалтерского методологического центра от 11.09.2015 N Р-65/2015-КпР указано два варианта определения этой ставки.

1. Расчет прямым путем, например, исходя из условий договора.

2. Использование ставки по аналогичным или похожим активам либо обязательствам. Например, можно взять ставку по банковским кредитам, полученным компанией или предложенным банком на сопоставимую сумму и срок.

Так, для целей ФСБУ 25/2018 ставка дисконтирования фактически заложена в условиях договора. Арендатор должен рассчитать ставку таким образом, чтобы дисконтированная стоимость будущих арендных платежей вместе с негарантированной ликвидационной стоимостью равнялась справедливой стоимости арендованного имущества.

Если этот метод применить не получается, можно использовать ставку, по которой арендатор привлекает или мог бы привлечь заемные средства на срок, сопоставимый со сроком аренды.

Если организация принимает за ставку дисконтирования ставку кредитования, надо составить и оформить профессиональное суждение с обоснованием такого выбора.

Так, для корректного подхода к оценке стоимости приобретаемого основного средства с отсрочкой платежа необходимо учесть п. 23 МСФО (IAS) 16 "Основные средства": "Первоначальная стоимость объекта основных средств представляет собой эквивалент цены при условии немедленной оплаты денежными средствами на дату признания". И далее в этом же пункте указано, что в случае отсрочки платежа разница между номинальным договорным потоком и ценой при немедленной оплате признается "в качестве процентов на протяжении периода отсрочки".

Для определения стоимости права пользования активом обязательства по аренде и стоимости чистой инвестиции надо дисконтировать арендные платежи. Для учета аренды ставку дисконтирования определяют эксперты (не бухгалтер), впрочем, как и в других случаях дисконтирования. Например, определение ставки дисконтирования при расчете приведенной стоимости оценочных обязательств. Иногда ставка указана в договоре либо ее можно рассчитать из условий договора.

Для расчета ставки дисконтирования необходимо сначала определить все составляющие расчета. Будущие арендные платежи прописаны в графике платежей или в договоре.

Справедливую стоимость и негарантированную ликвидационную стоимость предмета аренды организация-арендатор самостоятельно не определяет. Эти данные надо запросить у арендодателя. Арендодатель, в свою очередь, определяет справедливую стоимость предмета аренды согласно МСФО (IFRS) 16.

Для целей ФСБУ 25/2018 по учету аренды логично делать расчет с той периодичностью, с которой организация получает или платит арендные платежи - помесячно или поквартально. Поквартальный расчет позволяет более точно определять разницу между налоговым и бухгалтерским учетом.

Ввиду того что в ФСБУ 25/2018 подробно не указано, как определить ставку дисконтирования, можно следовать нормам МСФО (IFRS) 16 (письмо Минфина от 20.09.2022 N 07-01-10/90853). Соответственно, в методологии по определению ставки следует руководствоваться не только нормами ФСБУ 25/2018, но и МСФО (IFRS) 16.

Определенного способа расчета ставки дисконтирования в стандартах нет, но есть общий подход. Процентную ставку надо подобрать такую, при которой приведенная стоимость арендных платежей и негарантированной ликвидационной стоимости становится равна сумме справедливой стоимости базового актива (предмета аренды) и первоначальных прямых затрат арендодателя (определение терминов в приложении к МСФО (IFRS) 16). Как правило, прямые затраты закладываются в лизинговые платежи.

Арендатор дисконтирует по ставке, которую указывает арендодатель в договоре. В свою очередь, арендодатель вправе определить ставку любым удобным ему способом.

Ставку дисконтирования организация будет использовать в дальнейшем для начисления процентов и признания расходов для целей бухгалтерского учета. Минфин России рекомендует подобрать ее исходя из периодичности уплаты лизинговых платежей и наступления отчетных дат.

Если подобрать ставку нельзя, то применяется ставка, по которой лизингополучатель привлекает или мог бы привлечь заемные средства на срок, равный сроку лизинга (абзац 2 п. 15 ФСБУ 25/2018). В данном случае речь идет о рыночной ставке заимствований, по которой может данный арендатор получить заем или кредит. Как правило, такая ставка рассчитывается исходя из кредитных рисков конкретного заемщика (лизингополучателя).

Под кредитным риском заемщика понимается вероятность убытков банка из-за неспособности должника произвести платежи по любому типу долга. Чем выше риск, тем выше ставка кредита.

Исходя из вышеизложенного, для ставки дисконтирования нельзя брать ставку займа, полученного на аналогичных условиях внутри группы компаний. Такие ставки не будут отвечать условиям рынка финансового кредитования.

Если арендатору предоставляется портфель кредитных договоров с разными ставками и сроками, то можно рассчитать средневзвешенную процентную ставку по кредитам при условии, что по другим условиям кредитные договоры аналогичны договору лизинга.

Под другими условиями договора имеются в виду размер лизинговых платежей, периодичность их уплаты, наличие обеспечительных платежей, комиссий и прочих финансовых характеристик сделки. Например, по договору финансовой аренды периодичность уплаты - ежемесячно в размере 120 000 руб. Банки кредитуют организацию на аналогичных условиях. Соответственно, такой кредитный договор арендатор может взять в расчет для определения средневзвешенной ставки.

Данный подход следует из упрощенной нормы применения единой ставки дисконтирования для портфеля договоров с аналогичными характеристиками (п. B1 МСФО (IFRS) 16).

Средневзвешенную процентную ставку по кредитам считают сами банки. Организация-лизингополучатель вправе запросить данную информацию у финансовой организации, которая его кредитует.

Нельзя пересчитывать обязательство по аренде при смене ставки дисконтирования в случае изменения ставки кредитования. Данный случай не поименован в закрытом перечне ситуаций, когда ставка может быть пересмотрена (п. п. 21, 22 ФСБУ 25/2018).

С помощью выбранной ставки дисконтируют только сумму будущих лизинговых платежей. Это и будет оценка обязательства по договору лизинга, которую отражают бухгалтерской записью Д-т сч. 08 К-т сч. 76.

Для определения приведенной стоимости будущих денежных потоков применяется определенная ставка дисконтирования. Пункт 55 МСФО (IAS) 36 устанавливает, что такая ставка дисконтирования определяется как ставка до налогообложения и отражает текущие рыночные оценки:

- временной стоимости денег;

- рисков, характерных для актива, по которым не производилась корректировка расчетных оценок будущих денежных потоков.

Эта ставка должна отражать текущие рыночные оценки временной стоимости денег и рисков, характерных для актива. Ставка должна представлять собой ту норму доходности, которую потребовали бы инвесторы, если бы выбрали объект инвестирования, который бы создал денежные потоки, суммы, распределение во времени и структура риска которых были эквивалентны тем, которые организация ожидает получить от актива (п. 56 МСФО (IAS) 36). А если ставку, характерную для конкретного актива, нельзя получить непосредственно на рынке, нужно использовать суррогатные данные (п. 57 МСФО (IAS) 36).

При оценке отдельного актива в форме права пользования на предмет обесценения в качестве подходящих ставок дисконтирования можно использовать процентную ставку, заложенную в договоре аренды, или ставку привлечения дополнительных заемных средств арендатором, поскольку обе эти ставки отражают доходность актива с точки зрения потенциального инвестора. При этом ставка дисконтирования должна соответствовать рыночным ставкам на момент оценки актива. Но когда актив в форме права пользования включается в единицу, генерирующую денежные средства (ЕГДС), ставкой дисконтирования, применяемой при определении приведенной стоимости такой ЕГДС, должна быть ставка доходности, ожидаемая от инвестирования в ЕГДС, с точки зрения участника рынка, потенциального инвестора. В такой ситуации нельзя использовать процентную ставку, заложенную в договоре аренды, или ставку привлечения дополнительных заемных средств арендатором. И любые ставки, определенные для ЕГДС, например WACC, надо скорректировать на влияние включения в ЕГДС актива в форме права пользования с учетом того, как участники рынка оценили бы такие изменения.

Ставка дисконтирования может быть отрицательной, но использовать ее в расчетах нельзя. Иначе такой расчет приведет к начислению у арендатора доходов, которых не может быть у него при приобретении услуги аренды. Соответственно, вместо отрицательной ставки надо взять ставку кредитования арендатора.

Определение отрицательной ставки дисконтирования ФСБУ 25/2018 не дает, а также не поясняет, в каких случаях будет отрицательная ставка. Соответственно, организации целесообразно обратиться к нормам МСФО и практике их применения (подп. "а" п. 7.1 ПБУ 1/2008).

По МСФО (IFRS) 16 процентная ставка - это такая ставка, при которой приведенная стоимость арендных платежей и негарантированной ликвидационной стоимости (НГЛС) становится равна сумме справедливой стоимости базового актива (предмета аренды) и первоначальных прямых затрат арендодателя (приложение A МСФО (IFRS) 16). Отрицательная ставка возникает при нарушении такого равенства, когда реальный денежный поток по договору аренды меньше справедливой стоимости предмета аренды. Вышеописанная ситуация возникает в двух случаях. Первый - договор с фиксированными и переменными арендными платежами, которые зависят от объема выручки арендатора. Второй - договор с фиксированными платежами, но данные о справедливой стоимости предмета аренды недостоверны.

Если договор содержит как фиксированную часть арендной платы, так и переменную, то в график платежей нельзя заложить переменную часть, которая зависит от объема выручки арендатора и т.д. Арендатор и арендодатель заранее ее не знают. И по МСФО, и по ФСБУ 25/2018 в состав арендных платежей такие переменные части не входят, но расчет ставки дисконтирования без их учета становится заранее неверным (п. 27 МСФО (IFRS) 16). Ведь арендатор не может полностью "оценить" договор аренды.

Если договор с фиксированными платежами не предусматривает арендные платежи от объема выручки арендатора, а ставка дисконтирования все равно получается отрицательная, это указывает на ошибку. Это может быть неточность арендатора в расчетах либо недостоверные данные, полученные от арендодателя.

В расчете по определению ставки дисконтирования и, соответственно, дисконтированного денежного потока для определения обязательства по аренде как по ФСБУ, так и по МСФО не участвуют выплаченные суммы авансов перед началом договора аренды. Аванс прибавляется к уже сформированному в учете обязательству по аренде, но сама сумма не дисконтируется и в расчете приведенных арендных платежей не участвует (п. 26 МСФО (IFRS) 16, п. 7 ФСБУ 25/2018).

В других случаях дисконтирования (не аренда) дисконтирование делают по годам, поэтому большинство ставок устанавливается в процентах годовых. Для упрощения также можно использовать годовой расчет, поскольку бухгалтерскую (финансовую) отчетность организация представляет также ежегодно. Поэтому при таком способе бухгалтерская (финансовая) отчетность все равно будет достоверной.

Текущие экономические условия способствуют росту инфляции, поэтому организации все больше рассматривают влияние инфляции на бухгалтерскую (финансовую) отчетность. В п. B14d МСФО (IFRS) 13 указано, что допущения в отношении денежных потоков и ставок дисконтирования должны быть сообразны между собой. Решение о том, как учесть влияние инфляции на бухгалтерскую (финансовую) отчетность, обычно основывается на том, можно ли измерить номинальные денежные потоки и номинальную ставку дисконтирования <1> более надежно, чем реальные денежные потоки и реальную ставку дисконтирования <2>. Обычно оценки по МСФО основаны на номинальных ставках дисконтирования и номинальных денежных потоках, однако при применении МСФО (IAS) 37 или МСФО (IAS) 19 иногда используются реальные ставки.

--------------------------------

<1> Номинальная ставка дисконтирования - это ставка для расчета реальных денежных потоков, включающих в числе прочего и инфляцию.

<2> Реальная ставка дисконтирования - это ставка дисконтирования, из которой исключен уровень инфляции. Она используется при расчете проекта в постоянных ценах, когда из ставки дисконтирования необходимо исключить инфляционную компоненту.

Ранее инфляцию не рассматривали в качестве ключевого источника неопределенности оценок, но в текущих условиях можно предположить, что в ближайшем будущем инфляция все-таки будет существенно влиять на бухгалтерскую (финансовую) отчетность многих организаций. Если допущения об инфляции могут существенно повлиять на бухгалтерскую (финансовую) отчетность, то необходимо, чтобы организации представляли в своих отчетах более подробную информацию. Особенно это относится к организациям, которые использовали номинальные ставки дисконтирования, они должны инфляционные ожидания учитывать в денежных потоках.

Влияние инфляции и более высоких процентных ставок на прогнозы движения денежных средств и ставки дисконтирования привело к увеличению числа случаев обесценения или снижению запаса возмещаемых сумм. Все это потребовало более подробного раскрытия информации согласно МСФО (IAS) 36 "Обесценение активов". В этой связи при подготовке бухгалтерской (финансовой) отчетности надо проверить, что ставки дисконтирования, используемые в расчетах возмещаемой суммы, согласуются с допущениями в прогнозах движения денежных средств, особенно в отношении риска и влияния инфляции.

МСФО (IAS) 37 "Оценочные обязательства, условные обязательства и условные активы" требует дисконтировать оценочное обязательство, если влияние временной стоимости денег существенно. Обычно оно существенно для крупных долгосрочных оценочных обязательств, таких как резервы на вывод активов из эксплуатации и восстановление окружающей среды у компаний энергетического, нефтегазового, горнодобывающего секторов и сферы телекоммуникаций. Согласно МСФО (IAS) 37 надо дисконтировать резерв по ставке, отражающей:

- текущие рыночные оценки временной стоимости денег;

- риски, характерные для этого обязательства в той мере, в какой они не отражаются в денежных потоках, в том числе риски неопределенности в денежных потоках, необходимых для погашения обязательства. Однако в МСФО (IAS) 37 не уточняется, включают ли риски, характерные для данного обязательства, также риск его неисполнения. Отражение риска неисполнения обязательств уменьшает сумму, по которой оценивается обязательство, за счет увеличения ставки дисконтирования.

Величина риска неисполнения оценочного обязательства специфична. Частично она зависит от общей кредитоспособности предприятия, но может зависеть и от других факторов. Например, от того, какую долю этот резерв будет составлять в сумме обязательств в случае банкротства предприятия. Это означает, что ставка дисконтирования, требуемая для отражения риска неисполнения оценочного обязательства, совсем не обязательно совпадает со ставкой, под которую предприятие может привлечь заемные средства.

Действующие требования МСФО (IAS) 37 разрешают исключать риск неисполнения оценочных обязательств либо включать его в ставку. Любой из этих подходов можно концептуально обосновать, а значит, любой из них соответствует цели оценки в МСФО (IAS) 37. Кроме того, хотя эти подходы предоставляют разную информацию о финансовом положении и результатах деятельности компаний, она в равной степени может быть полезна инвесторам. В отличие от других МСФО, требующих учитывать отдельные объекты по приведенной стоимости, МСФО (IAS) 37 не содержит конкретного указания раскрывать ставки дисконтирования, используемые при оценке резервов, или основы их расчета.

Литература

1. Гетьман В.Г. Международные стандарты финансовой отчетности: учебник. М.: Инфра-М, 2025. 582 с.

2. Дружиловская Э.С. Учет обесценения активов по МСФО // Бухгалтерский учет. N 1. 2020. С. 18 - 28.

3. Завьялова Т.В., Булычева Т.В. Методика дисконтирования будущих платежей при учете аренды по ФСБУ 25/2018 // в сб. "Современные вопросы развития общества в условиях цифровизации". Саранск, 2023. С. 68 - 74.

4. Кришталева Т.И. Проверка основных средств на обесценение: проблемы и решения // Аудитор. N 4. 2024. С. 34 - 39.

5. Кришталева Т.И. Достоверность оценки активов в бухгалтерской (финансовой) отчетности // Экономические науки. N 207. 2022. С. 109 - 113.

6. Путеводитель "Учет основных средств при применении ФСБУ 6/2020 и ФСБУ 26/2020". Консультант Плюс, 2025.

7. Справочная правовая система "Консультант Плюс" - http://www.consultant.ru.

8. Федорова О.С. Актуальные вопросы бухгалтерского учета: из практики консультирования // Налоги и финансовое право. N 11. 2024. С. 7 - 9.

9. Федорова О.С. Сложные операции и сделки: бухгалтерский учет, документооборот, применение ККТ // Налоги и финансовое право. N 11. 2023. С. 7 - 11.

Т.И. Кришталева

Д. э. н.,

профессор

кафедры аудита

и корпоративной отчетности

факультета налогов,

аудита и бизнес-анализа

Финансовый университет

при Правительстве

Российской Федерации

О.Е. Качкова

К. э. н.,

доцент