Оценка и отражение в международной финансовой отчетности корпоративных действий:

"Международный бухгалтерский учет", 2025, N 1

ОЦЕНКА И ОТРАЖЕНИЕ В МЕЖДУНАРОДНОЙ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

КОРПОРАТИВНЫХ ДЕЙСТВИЙ: КОМБИНИРОВАННЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

Предмет. Механизм формирования финансовых результатов корпоративных действий с конвертируемыми облигациями в финансовой отчетности эмитента в соответствии с требованиями Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО).

Цели. Совершенствование и развитие математического оценочного инструментария для отражения в финансовой отчетности эмитента корпоративных действий с конвертируемыми облигациями как со стороны эмитента, так и со стороны инвесторов, удовлетворяющего требованиям МСФО.

Методология. При разработке и алгоритмизации учетно-оценочного инструментария и соответствующих методических рекомендаций практического применения использовались модели и методы финансовой математики, динамико-ситуационный подход в системном анализе, табличная визуализация и интерпретация данных.

Результаты. Сформирован комплекс расчетно-оценочных алгоритмов комбинированных финансовых инструментов, основанный на процедурах покомпонентной переоценки и формирования ряда ключевых бухгалтерских показателей в соответствии с МСФО. Практическое применение данных алгоритмов, основанных на математической оценке, проиллюстрировано на примерах, связанных с определенными корпоративными действиями как эмитента, так и инвесторов.

Выводы. Значимость данного исследования заключается в разработке научно-прикладного инструментария, включающего оценочные и учетные процедуры, которые могут применяться как российскими резидентами, так и международными компаниями - нерезидентами в процессе осуществления деятельности на финансовых рынках. Предложенные экономико-математические решения применимы в целях формирования финансовой отчетности в соответствии с МСФО фактически на любой момент времени, включая случаи, когда предыдущая отчетность не создавалась.

Эмиссионная деятельность является одной из базовых составляющих финансовой жизни хозяйствующего субъекта. В этом отношении конвертируемые облигации, являющиеся комбинированным финансовым инструментом, могут предоставить значительные преимущества корпорациям-эмитентам <1> [1, 2].

--------------------------------

<1> Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции: Университетский учебник. М.: ИНФРА-М, 2018. 1028 с.

С позиций бизнес-аналитики и контроллинга информация составляемой финансовой отчетности является основой бизнес-решений как на тактическом, так и на стратегическом уровне развития предприятий [3, 4]. Это подчеркивает актуальность стандартизированного отражения в финансовой отчетности информации по собственным финансовым инструментам, чему посвящены исследования отечественных авторов <2> [5]. Причем наибольшую сложность представляет сфера производных финансовых инструментов, являющихся встроенной частью сложного комбинированного инструмента [6 - 9].

--------------------------------

<2> Druzhilovskaya T.Yu., Druzhilovskaya E.S., Korshunova T.N., Denisova I.P., Denisov P.V. Accounting Policies for Financial Instruments of Organizations in the Modern Conditions of the Innovative Economy: Proc. 12th Int. Sci. and Pract. Conf. Artificial Intelligence: Anthropogenic Nature vs. Social Origin, Krasnoyarsk, December 5 - 7, 2019. In: Scientific and Technical Revolution: Yesterday, Today and Tomorrow, Series: Lecture Notes in Networks and Systems. Cham (Switzerland), Springer, 2020, vol. 129, pp. 1588 - 1595. URL: https://doi.org/10.1007/978-3-030-47945-9_169.

В данном контексте ключевым является оценочный инструментарий учетного процесса, что достаточно широко освещено в современной научной литературе <3> [2, 10, 11], в том числе в работах автора [1, 12, 13].

--------------------------------

<3> Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции: Университетский учебник. М.: ИНФРА-М, 2018. 1028 с.

Здесь необходимо отметить, что представленная проблематика находится в центре внимания основных международных учетных систем: U.S./U.K. GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) и МСФО (Международные стандарты финансовой отчетности) [14 - 16].

Формирование и совершенствование

расчетно-оценочных алгоритмов

Результаты совершенствования учетно-оценочных алгоритмов данного исследования будут в дальнейшем проиллюстрированы на основе применения динамико-ситуационного подхода к развитию конкретной финансовой ситуации, основанной на данных и результатах предыдущей работы автора [1], посвященной оценочным алгоритмам конвертируемых облигаций. В табл. 1 изложены основные параметры эмиссии, а в табл. 2 - основные финансовые результаты первоначального признания эмиссии конвертируемых облигаций (условно в начале 202X г. эмитентом "Корпорация"). Для изучения примененных математических методов и алгоритмов рекомендуется обратиться к цитируемой работе [1].

Таблица 1

Основные параметры эмиссии конвертируемых облигаций

Источник: авторская разработка.

Таблица 2

Основные финансовые результаты первоначального признания

эмиссии конвертируемых облигаций

Источник: авторская разработка.

Последующие переоценки данных компонентов финансовой отчетности будут принципиально различаться. Приоритетным направлением для компонента финансового обязательства является принятая в МСФО концепция амортизированной стоимости, определяемая в первую очередь стандартами МСФО (IAS) 32 <4> и МСФО (IFRS) 9 <5>.

--------------------------------

<4> Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 32 "Финансовые инструменты: представление": введен в действие на территории Российской Федерации Приказом Минфина России от 28.12.2015 N 217н (ред. от 14.12.2020). URL: https://www.consultant.ru.

<5> Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 9 "Финансовые инструменты": введен в действие на территории Российской Федерации в редакции 2014 года Приказом Минфина России от 27.06.2016 N 98н (ред. от 17.02.2021). URL: https://www.consultant.ru.

Для формирования последующих учетно-оценочных алгоритмов предлагаются следующие ключевые формулы, рассчитываемые итеративно попериодно.

Начисленный по представленной ранее эффективной ставке финансовый результат i-го периода ФР_i:

ФР_i = (АС_i (вход.) x (1 + y_e) ^{ti / 365}) - АС_i (вход.), (1)

где АС_i (вход.) - входящее сальдо амортизированной стоимости компонента финансового обязательства i-го периода, на отчетные даты;

t_i - количество дней, прошедших с последней выплаты;

y_e - бухгалтерская эффективная ставка процента.

Соответственно этому исходящее сальдо амортизированной стоимости компонента финансового обязательства i-го периода:

АС_i (исход.) = АС_i (вход.) + ФР_i - К_i, (2)

где К_i - величина купонных выплат i-го периода.

С научно-методологической точки зрения целесообразно рассмотреть процедуры формирования финансовой отчетности на даты, совпадающие с полугодовыми выплатами купонов. Тем более это соответствует практике значительного числа представителей корпоративного сектора, составляющих промежуточную полугодовую отчетность.

Разработанные учетно-оценочные алгоритмы рассмотрим на основе ситуаций, связанных со значимыми корпоративными действиями с обеих сторон - как со стороны эмитента, так и инвесторов.

Корпоративное действие-1:

реализация встроенного опциона на конвертацию

В 547-й день, прошедший с даты выпуска (на дату формирования 3-й полугодовой отчетности), наряду с получением 3-го купона "Инвестор-1" решает исполнить встроенный опцион на конвертацию части облигационного займа в размере 500 000 шт.

Исходящие сальдо счетов "Компонент обязательства" конвертируемых облигаций и значения финансовых результатов для двух предыдущих полугодовых периодов составления финансовой отчетности рассчитываются итеративно путем применения формул (1) и (2) попериодно:

1) ФР₁ = (862,4 млн ССС x (1 + 0,1521)^{182 / 365}) - 862,4 млн ССС = 63,06 млн ССС;

2) АС₁ (исход.) = 862,4 млн ССС + 63,06 млн ССС - 49,86 млн ССС = 875,6 млн ССС;

3) ФР₂ = (875,6 млн ССС x (1 + 0,1521)^{183 / 365}) - 875,6 млн ССС = 64,4 млн ССС;

4) АС₂ (исход.) = 875,6 млн ССС + 64,4 млн ССС - 50,14 млн ССС = 889,86 млн ССС.

Таким образом, входящее сальдо счета "Компонент обязательства" составляет 889,86 млн ССС. Наряду с этим кредитовое сальдо счета "Компонент капитала" раздела "Капитал" в размере 117,6 млн ССС не подлежит переоценке в финансовой отчетности в указанные периоды.

Выплаты по 3-му купону - 49,86 млн ССС напрямую связаны с движением денежных средств (здесь и далее данные финансовой отчетности представлены в млн ССС):

При этом переоценка компонента обязательства проводится за счет балансовых операций. Для этого необходимо произвести оценку финансовых результатов и исходящего сальдо счета "Компонент обязательства" данного периода по формулам (1) и (2):

1) ФР₃ = (889,86 млн ССС x (1 + 0,1521)^{182 / 365}) - 889,86 млн ССС = 65,08 млн ССС;

2) АС₃ (исход.) = 862,4 млн ССС + 65,08 млн ССС - 49,86 млн ССС = 905,08 млн ССС.

Таким образом, величина переоценки всего компонента обязательства составляет 15,22 млн ССС (= 905,08 млн ССС - 889,86 млн ССС), и в отчетности предприятия отразится:

С позиции учетной оценки возникает разница между частью имеющейся суммы основного займа и соотнесенной балансовой стоимостью части возникшего компонента обязательства. Затраты на финансирование данной разницы предлагается осуществлять за счет создания резервов на досрочную конвертацию в разделе "Капитал" отчетности в размере 47,46 млн ССС (= 1 000 ССС - 905,08 ССС) x 500 000):

Непосредственно перед конвертацией появляется компонент обязательства в размере 500 млн ССС. За счет этого возможно произвести отражение погашения и конвертации части облигационного займа с последующей переоценкой компонента обязательства:

Корпоративное действие-2: выкуп собственных облигаций

Данная ситуация характеризуется корпоративными действиями самого эмитента "Корпорация", который в связи с изменившимся общерыночным окружением принимает решение об обратной покупке собственных облигаций в 614-й день, прошедший с даты выпуска. Корпоративное действие проходит без конвертации до окончания срока действия инструмента.

Для реализации этого намерения через некоторое время после выплаты 3-го купона инвесторам направляется оферта о выкупе по справедливой стоимости.

Ситуация несколько осложняется тем, что на рынке не котируются конвертируемые облигации "Корпорации". Также не котируются какие-либо конвертируемые облигации с аналогичными параметрами, включая валюту платежей, кредитоспособность комбинированного инструмента и оставшийся срок до погашения номинала.

В данной ситуации предлагается алгоритм: в целях оценки справедливой стоимости финансовой службе "Корпорации" первоначально необходимо оценить величину повышения эффективной доходности к погашению по прямым (то есть не конвертируемым) облигациям-аналогам:

. (3)

Положим, что значение среднерыночной доходности прямых долговых инструментов, имеющих сопоставимый кредитный рейтинг с оставшимся сроком до погашения 2,5 года, на текущий момент составляло YTM = 16,75%. Напомним, что в соответствии с проведенными оценками на момент размещения доходность к погашению облигации-эталона составляла YTM₂ = 14,5%, а доходность к погашению самого комбинированного инструмента составляла YTM₁ = 10,25% (результат предыдущей работы автора [1]).

В итоге величина повышения эффективной доходности оценена в размере 2,25%:

.

Принимая в качестве базовых предположений таким же рост доходности по конвертируемым облигациям, их оценочная доходность к погашению составляет на момент оценки:

.

Таким образом, в соответствии с методологией, изложенной в работе [1], справедливая стоимость одной конвертируемой облигации, включая накопленный купонный доход, на текущий момент равна 976,03 ССС (табл. 3).

Таблица 3

Оценка справедливой стоимости конвертируемой облигации

на момент выкупа (в расчете на один инструмент), ССС

Источник: авторская разработка.

Один из инвесторов (условно "Инвестор-1") решает принять оферту эмитента о выкупе и исполнить ее без конвертации. В результате данного корпоративного действия будет погашена находящаяся у него во владении часть облигационного займа в размере 250 000 шт. (объем по номиналу - 250 млн ССС).

Другой инвестор (условно "Инвестор-2") отклоняет оферту эмитента о выкупе в связи со стратегическими намерениями удержания на начальном этапе принятия решения.

В то же время справедливая стоимость компонента обязательства выпущенных конвертируемых облигаций с учетом первоначальной разницы между учетной эффективной ставкой процента, используемой в соответствии с концепциями амортизированной стоимости, и первоначальной эффективной доходности к погашению, рассчитывается при ставке дисконтирования

YTM₄ = 17,46% = 16,75% + (15,21% - 14,5%)

и составляет на текущий момент 892,33 ССС в расчете на один инструмент, включая накопленный купонный доход (табл. 4).

Таблица 4

Оценка справедливой стоимости компонента обязательства

конвертируемой облигации на момент выкупа

(в расчете на один инструмент), ССС

Источник: авторская разработка.

Как и в любом случае, когда эмитент долгового инструмента (в данный момент это его собственные конвертируемые облигации) совершает обратную покупку этого инструмента, сопоставимая часть долга погашается. Это верно, даже если эмитент является маркетмейкером по данному инструменту или имеет намерение перепродать его в краткосрочной перспективе.

В данном случае, так как эмитент долгового инструмента осуществляет обратную покупку части финансового обязательства, он должен в процессе учета распределить предыдущую балансовую стоимость финансового обязательства между частью, признание которой продолжается, и частью, признание которой прекращено, исходя из относительных значений справедливой стоимости этих частей на дату обратной покупки.

В 730-й день, прошедший с даты выпуска (на дату формирования 4-й годовой отчетности), в соответствии с результатами предыдущего пункта входящее сальдо счета "Финансовые обязательства, субсчет Компонент обязательства (по амортизированной стоимости)" составляет 452,54 млн ССС. Входящее сальдо счета "Компонент капитала" раздела "Капитал" составляет 117,6 млн ССС. Балансовая стоимость наличествующей части компонента обязательства с учетом начисления затрат на финансирование оценивается в размере 928,91 ССС (= 905,08 ССС x (1 + 0,1521) x 67 / 365) в расчете на одну конвертируемую облигацию на основе полученной ранее эффективной ставки процента.

Переоценка компонента обязательства до кумулятивной амортизированной стоимости связана с отражением проведенных операций, датируемых 614-м днем с даты выпуска, и составляет 5,9575 млн ССС (= (928,91 - 905,08) x 250 000 шт.).

Данные расходы напрямую корреспондируются с изменением размера обязательств и отражением накопленного купонного дохода в размере 4,59 млн ССС (= 100 ССС x (67 / 365) x 250 000 шт.):

Переоценка оставшегося компонента финансового обязательства до справедливой стоимости будет осуществляться в размере 9,145 млн ССС (= (928,91 - 892,33) x 250 000 шт.):

Затраты на финансирование разницы между частью суммы основного долга, подлежащего платежу по условиям рыночного соглашения, и балансовой стоимостью соответствующей части компонента обязательства составляют 20,925 млн ССС (= (976,03 - 892,33) x 250 000 шт.):

Таким образом, промежуточное сальдо укрупненного счета "Финансовые обязательства" составит 470,2775 млн ССС.

В этом случае при погашении части выпуска собственных облигаций в составе укрупненного счета "Финансовые обязательства" возникнет часть компонента обязательства в размере 244,0075 млн ССС (= 976,03 ССС x 250 000 шт.) как отражение рыночной суммы основного долга при проведении операции обратной покупки.

Погашение части конвертируемых облигаций в размере 239,4175 млн ССС (= (976,03 - 18,36) ССС x 250 000 шт.) и параллельная оплата накопленного купонного дохода связана с движением денежных средств:

Последующая переоценка компонента обязательства непроконвертированной части облигаций произойдет в размере 4,11 млн ССС (= (921,52 - 905,08) x 250 000 шт.):

Также финансовые результаты периода сформирует оплата 4-го купона по непроконвертированной части облигационного займа:

Выводы и результаты

В результате представленных корпоративных действий сальдо счета "Финансовые обязательства, Субсчет "Компонент обязательства" (по амортизированной стоимости)" составит 230,38 млн ССС, что соответствует именно бухгалтерской оценке оставшейся на балансе части конвертируемого облигационного займа (= 921,52 ССС x 250 000 шт.).

В итоге в представленной части финансовой отчетности сальдированное значение за отчетный период счета "Прибыли и убытки", равное 13,4575 млн ССС и включающее и доходную, и расходную составляющие, сформируется существенным образом за счет оплаты 4-го купона, накопленного купонного дохода и в первую очередь нелинейных переоценок компонента финансового обязательства, имеющих в том доходную составляющую (Кт "Доходы по финансовым операциям" Субсчет "Переоценка компонента обязательства выпущенных конвертируемых облигаций" 9,145 млн ССС).

Но не менее важно, что на данном этапе произойдет существенное сокращение собственного акционерного капитала за счет снижения оценки компонента капитала выпущенных конвертируемых облигаций до 96,675 млн ССС. Этот эффект возникает только при погашении без конвертации до окончания срока действия инструмента.

В целом оценка и учет на последующие промежуточные отчетные даты в соответствии, в первую очередь, с МСФО (IAS) 32 и МСФО (IFRS) 9 в дальнейшем имеет эквивалентную технику, в том числе и на дату погашения оставшейся части облигационного займа, для определенных инвесторов ассоциируемого со сроками удержания инвестиции и моментом конвертации.

Следует также отметить нелинейное возрастание к дате погашения начисления дохода по эффективной ставке процента с корреспондирующей переоценкой чистой амортизированной стоимости компонента финансового обязательства. Это характерно и для эмитента, и для всех инвесторов. Этот эффект должен быть учтен при финансовом планировании, так как может иметь значительное влияние на налоговые последствия принятых решений и на дивидендную политику организации.

Подводя общие итоги, необходимо отметить, что в данном исследовании проводится совершенствование и формирование комплекса расчетно-оценочных алгоритмов комбинированных финансовых инструментов, основанного на процедурах покомпонентной оценки и формирования ряда ключевых бухгалтерских показателей в соответствии с МСФО.

Практическое применение данных алгоритмов, основанных на математической оценке, проиллюстрировано на примерах, связанных с определенными корпоративными действиями как эмитента, так и инвесторов. На основе применения динамико-ситуационного подхода исследуются ситуации, в первую очередь связанные с реализацией встроенного опциона на конвертацию и обратного выкупа частей конвертируемого облигационного займа.

Предложенные экономико-математические решения могут применяться в целях формирования отчетности фактически на любой момент времени, включая случаи, когда предыдущая отчетность не создавалась.

Данные решения применимы как российскими резидентами, так и международными компаниями-нерезидентами в процессе осуществления деятельности на финансовых рынках.

Список литературы

1. Кузьмин А.Ю. Оценочные алгоритмы комбинированных финансовых инструментов: международные стандарты отчетности // Финансы и кредит. 2024. Т. 30. Вып. 8. С. 1728 - 1742. URL: https://doi.org/10.24891/fc.30.8.1728.

2. Фабоцци Ф.Д. Рынок облигаций: Анализ и стратегии. 2-е изд., испр. и доп. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 950 с.

3. Бобылева А.З., Жаворонкова Е.Н., Львова О.А. и др. Интеграция целей устойчивого развития в бизнес-стратегию компаний: Монография. М.: Русайнс, 2023. 230 с.

4. Рожнова О.В., Лесина Т.В., Пальгуева Т.В. и др. Формирование единой информационной базы контрольно-аналитического обеспечения управления экономическими субъектами в условиях цифровизации: Монография. М.: КноРус, 2021. 160 с.

5. Рожнова О.В., Устинова Я.И., Кришталева Т.И. и др. Методические и организационные аспекты формирования транспарентной отчетности экономических субъектов: Монография. М.: КноРус, 2019. 194 с.

6. Тарасова Ю.А. Производные финансовые инструменты: дефиниция, механизм признания для целей бухгалтерского учета // Международный бухгалтерский учет. 2017. Т. 20. Вып. 10. С. 552 - 562. URL: https://doi.org/10.24891/ia.20.10.552.

7. Медведева Ю.И. Производные финансовые инструменты: правовые аспекты регулирования срочных сделок на внебиржевых финансовых рынках // Право и бизнес. 2016. N 2. С. 52 - 56.

8. Сафонова Т.Ю. Операции с производными финансовыми инструментами: учет, налоги, правовое регулирование: Монография. М.: Альпина Паблишер, 2018. 441 с.

9. Паньков П.И. Теоретические аспекты учета хеджирования в нефинансовых организациях: проблемное поле и потенциальные эффекты // Учет. Анализ. Аудит. 2022. Т. 9. N 5. С. 22 - 33. URL: https://doi.org/10.26794/2408-9303-2022-9-5-22-33.

10. Плотников В.С., Плотникова О.В. Инструменты хеджирования в обеспечении экономической безопасности экономических субъектов: методологические основы. Часть I // Международный бухгалтерский учет. 2024. Т. 27. Вып. 9. С. 966 - 991. URL: https://doi.org/10.24891/ia.27.9.966.

11. Плотников В.С., Плотникова О.В. Инструменты хеджирования в обеспечении экономической безопасности экономических субъектов: методологические основы. Часть II // Международный бухгалтерский учет. 2024. Т. 27. Вып. 10. С. 1088 - 1106. URL: https://doi.org/10.24891/ia.27.10.1088.

12. Кузьмин А.Ю. Первоначальное признание конвертируемых облигаций в соответствии с МСФО: сторона эмитента // Учет. Анализ. Аудит. 2024. Т. 11. N 2. С. 84 - 91. URL: https://doi.org/10.26794/2408-9303-2024-11-2-84-91.

13. Кузьмин А.Ю. Учет ценовых и валютных разниц облигаций в соответствии с требованиями МСФО // Международный бухгалтерский учет. 2017. Т. 20. Вып. 4. С. 184 - 197. URL: https://doi.org/10.24891/ia.20.4.184.

14. Кинг А. Оценка справедливой стоимости для финансовой отчетности: Новые требования FASB. М.: Альпина Паблишерз, 2017. 383 с.

15. Gebhardt G., Mora A., Wagenhofer A. Revisiting the Fundamental Concepts of IFRS. ABACUS, 2014, vol. 50, iss. 1, pp. 107 - 116. URL: https://doi.org/10.111/abac.12024.

16. Beneda N.L. Does Hedge Accounting Under SFAS 133 Increase the Information Content of Earnings: Evidence from the U.S. Oil and Gas Industry. Journal of Corporate Accounting & Finance, 2016, vol. 27, iss. 5, pp. 11 - 20. URL: https://doi.org/10.1002/jcaf.22174.

А.Ю. Кузьмин

Доктор экономических наук,

доцент,

профессор кафедры моделирования

и системного анализа

Финансовый университет при Правительстве

Российской Федерации

Москва, Российская Федерация

Подписано в печать

09.01.2025